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建筑工程行业2012年年报和2013年一季报前瞻:基建、房建逐渐复苏

发布时间:2022-3-8 人气:36

预计建筑工程行业整体2012年年报净利润同比下滑11%,2013年一季报净利润同比增长12%。预计各子板块2012年净利润增速分别为:装饰43%、园林39%、钢结构-26%、房建17%、化学工程29%、水利工程8%、国际工程承包-27%、铁建5%、路桥-1%。预计各子板块2013年一季度净利润增速分别为:装饰33%、园林205%(一季度占比太小易波动)、钢结构-1%、房建22%、化学工程25%、水利工程13%、国际工程承包14%、铁建27%、路桥9%。

预计部分重点公司2012年报业绩情况如下,更多公司的预测可见表1:(1)预计业绩增速超过30%的公司:铁汉生态(60%)、金螳螂(51%)、蒙草抗旱(55%)、东方园林(50%)、洪涛股份(50%)、江河幕墙(43%)、亚厦股份(40%)、中国化学(33%)、广田股份(31%)、普邦园林(44%)、中工国际(37%)、中国海诚(35%)。

(2)预计业绩增速在10%-30%之间的公司:东华科技(25%)、瑞和股份(20%)、中国建筑(16%)、中国水电(15%)。

(3)预计业绩增速在0%-10%之间的公司:隧道股份(9%)、中国中铁(6%)、棕榈园林(5%)、葛洲坝(5%)、苏交科(5%)、中国铁建(4%)。

(4)预计业绩下滑的公司:中国中冶(-270%)、中材国际(-50%)、精工钢构(-25%)、鸿路钢构(-25%)、中国交建(-2%)。

预计部分重点公司2013年一季报业绩情况如下,更多公司的预测可见表1:(1)预计业绩增速超过30%的公司:东方园林(117%)、棕榈园林(116%)、江河幕墙(83%)、铁汉生态(51%)、广田股份(45%)、蒙草抗旱(40%)、普邦园林(40%)、中国中铁(36%)、中国铁建(20%)、金螳螂(30%)、洪涛股份(30%)、亚厦股份(30%)、中工国际(30%)。

(2)预计业绩增速在10%-30%之间的公司:东华科技(29%)、中国水电(28%)、中国海诚(24%)、中国建筑(21%)、瑞和股份(23%)、中国中冶(20%)。

(3)预计业绩增速在0%-10%之间的公司:苏交科(12%)、中国交建(8%)、中材国际(6%)、葛洲坝(5%)。

投资建议:基建、房建等两大业绩驱动力从2012年四季度开始逐渐复苏,我们认为2013年各建筑子行业都有望进入开工项目增多以及项目进度加快的双重复苏状态,维持行业看好评级。我们认为在经济和市场低迷的时候高增速的公司有稀缺性,与低增速公司的估值差距会拉大,而在经济复苏的时候高增速公司的稀缺性下降,估值差会缩小。目前在经济复苏初期、大盘建筑股估值仍处于历史低位、市场对上一年高成长的公司是否会遭遇后周期效应尚有疑虑(受春节影响无法根据订单进行验证)的情况下,我们认为低估值的公司仍可继续享受估值修复,而到3月中旬左右成长股得到订单验证时有望迎来更好的表现,由于成长股和价值股增速的差距大于估值的差距,全年看成长股依然会获得更高收益。在具体公司的选择上,由于前两年不景气情况下承接的部分订单可能在工期、回款条件和利润率上质量欠佳,给13年业绩留下隐患,因此依然建议沿着低估值和高成长两条主线优选客户质量更高、管理更为优秀、资金情况更充裕的龙头公司,低估值我们优选中国建筑、中国交建、中国水电等;成长股我们优选广田股份、金螳螂、普邦园林、中工国际等。

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文章名称:建筑工程行业2012年年报和2013年一季报前瞻:基建、房建逐渐复苏

文章链接:https://www.gszr.net.cn/news/4372.html

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